7/15(수) 모닝 브리핑 — 반도체는 반등, 그러나 호르무즈가 변수

반도체가 하루 만에 되살아났지만, 호르무즈 해협의 긴장은 여전히 살아있다 — 오늘 코스피는 방향보다 변동성에 대비할 시점.

1. 간밤의 미국장

지수	종가	등락
다우존스	52,508.27	+9.63 (+0.02%)
S&P500	7,543.59	+0.38%
나스닥종합	26,107.01	+0.9%
필라델피아반도체(SOX 관련 ETF, SOXX/SMH)	—	SOXX +3%대, SMH +2.5% (전일 SOX -4.78% 급락 이후 반등)

7월 14일(현지시간) 뉴욕증시는 3대 지수 모두 상승 마감했다. 직접적인 트리거는 6월 소비자물가지수(CPI)였다. 계절조정 기준 전월비 -0.4%, 전년비 3.5%로 시장 예상치(전년비 3.8%)를 크게 밑돌면서 연준의 추가 긴축 우려가 일부 완화됐다. 이 흐름을 타고 전일(13일) 이란 관련 지정학 리스크로 4.78% 급락했던 반도체 섹터가 하루 만에 큰 폭으로 되돌림했다 — SOXX가 3%대, SMH가 2.5% 반등했다.

다만 이 반등을 “위험 해소”로 읽기는 이르다. 13일 급락의 배경이었던 미국-이란 군사적 긴장은 해소되지 않았다. 미국은 호르무즈 해협 봉쇄를 15일(현지시간) 오후 8시(GMT), 즉 한국시간 16일 오전 5시부터 재개하기로 했고, 트럼프 대통령은 이란에 대한 추가 강경 대응과 16일(한국시간 17일 오전 10시) 대국민 연설을 예고한 상태다. 유가 급등(WTI +9.4%, 브렌트유 +9.6%)과 국채금리·달러 동반 상승도 이 리스크의 연장선이었다. 즉 간밤 지수 반등은 “저가 매수 + 인플레 서프라이즈”에 따른 기술적 되돌림에 가깝고, 지정학 변수는 여전히 살아있는 그대로다.

2. 오늘 코스피를 보는 법

코스피는 전일(14일) 6,856.83으로 +0.73% 반등 마감했다. 코스닥은 반대로 783.98, -1.92%로 엇갈렸다.

수급 측면에서는 상반기 외국인이 코스피에서 사상 최대 규모인 148조 3,160억 원을 순매도했다는 점을 먼저 짚어야 한다. 특히 삼성전자(-72.6조 원), SK하이닉스(-57.1조 원)에서 대규모 매도가 집중됐다. 7월 들어서는 흐름이 다소 바뀌어 7월 9일 14거래일 만에 순매수 전환했지만, 지난주 다시 삼성전자·SK하이닉스를 6조 원 넘게 팔아치우는 등 방향성이 뚜렷하지 않은 ‘탐색전’ 양상이다.

가장 눈에 띄는 변수는 SK하이닉스다. 7월 10일 나스닥에 ADR로 상장해 첫날 12% 이상 급등했지만, 13일 반도체주 전반의 조정 속에 9.32% 급락했다. KB증권은 ADR 상장을 계기로 한국 본주와 미국 ADR의 밸류에이션이 동시에 재평가될 가능성을 언급한 바 있다 — 즉 오늘 이후 SK하이닉스는 국내 수급뿐 아니라 뉴욕 ADR 가격 흐름에도 연동돼 변동성이 커질 수 있다.

분기점을 제시하면, 상승 시나리오는 ① 간밤 미국 반도체 반등이 오늘 삼성전자·SK하이닉스 매수 심리로 이어지고 ② 외국인이 순매수로 복귀하는 경우다. 하락 시나리오는 ① 호르무즈 봉쇄 재개(한국시간 오전 5시, 코스피 개장 전 이미 발효)로 인한 유가·안전자산 변수가 아시아 장에서 재부각되거나 ② 15일 ASML, 16일 TSMC 실적이 AI 수요 둔화 우려를 자극하는 경우다. 이 두 힘이 팽팽해 오늘은 방향성 베팅보다 변동성 관리가 더 중요해 보인다.

3. 원·달러 환율

원·달러 환율은 전일 1,494.80원 수준에 마감했다. 달러인덱스(DXY)는 101.27로 0.21% 상승했는데, 배경은 유가 급등에 따른 인플레이션 우려, 크리스토퍼 월러 연준 이사의 “물가가 목표를 계속 웃돌면 조만간 금리 인상이 필요할 수 있다”는 매파적 발언, 그리고 중동 리스크에 따른 안전자산 선호였다.

오늘 방향은 원화 약세(환율 상승) 쪽에 조금 더 무게를 둔다. 호르무즈 봉쇄 재개가 코스피 개장 전 이미 발효되는 데다, 오는 29일 연준 회의를 앞두고 금리 인상 확률(CME 페드워치 기준 46.5%로 상승 중)이 살아있어 달러 강세 재료가 소멸되지 않았다. 다만 간밤 CPI 서프라이즈로 인상 우려가 일부 완화된 만큼, 1,490~1,500원대 박스권 등락 후 저녁 뉴욕장 반응을 보고 방향을 재확인하는 흐름이 될 가능성이 있다.

4. 매크로·테마 변수

금리: 연준 기준금리는 3.50~3.75%에서 4연속 동결 중이며, 7월 29일 회의가 다음 분기점이다. 케빈 워시 의장 체제에서 2026년 PCE 인플레이션 전망치를 2.7%→3.6%로 큰 폭 상향했고, FOMC 내부적으로도 2027년 이전 인하 가능성을 낮게 보는 분위기다. 9월 인상 확률은 이란 리스크 재점화로 70%까지 치솟았다는 보도도 나온다. 이번 주 워시 의장의 반기 의회 증언(화·수)도 변수다.

AI·반도체: 엔비디아는 여전히 AI 가속기 시장의 70~80%를 점유하며 최근 분기 데이터센터 매출이 전년비 92% 급증했지만, 연초 이후 주가 상승률은 13%에 그친 반면 AMD는 150%가량 급등해 시장 내 순환매(로테이션) 조짐이 뚜렷하다. 뱅크오브아메리카는 2026년 글로벌 반도체 시장 규모 전망을 1.3조 달러로 상향했다. 오늘(15일) ASML, 내일(16일) TSMC 실적 발표가 AI 수요 지속성을 가늠할 핵심 이벤트다.

지정학: 미국-이란 군사적 긴장이 이번 브리핑의 가장 큰 불확실성이다. 호르무즈 해협 봉쇄 재개, 통행 선박에 대한 20% 통행료 부과 방침, 트럼프 대통령의 추가 대국민 연설(한국시간 17일) 예고까지 겹쳐 있다. 여기에 미·중, 미·멕시코·캐나다(USMCA 재검토) 등 관세 이슈도 상시 변수로 남아있다.

오늘의 관전 포인트

1. 호르무즈 해협 봉쇄 재개(한국시간 오전 5시 발효) 이후 아시아 시간대 유가·안전자산 흐름 — 코스피 개장 전 이미 반영된 재료지만 추가 확전 여부가 관건.
2. 외국인 수급의 방향성 — 순매수 복귀가 하루 만에 끝났던 지난주 패턴이 반복될지, 삼성전자·SK하이닉스 중 어느 쪽에 자금이 쏠리는지.
3. ASML(15일) 실적 발표 반응 — AI·반도체 수요 둔화 논쟁에 대한 첫 신호탄으로, 내일 TSMC 실적 기대치에도 영향.

이 브리핑은 공개된 시장 데이터와 보도를 바탕으로 자동 작성된 정보 제공용 자료입니다. 특정 종목의 매매를 권유하지 않으며, 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 시세·수치는 작성 시점 기준이며 실제와 차이가 있을 수 있습니다.